盡管鋁價跌至六年低點,但中國的鋁生產(chǎn)商們并沒有減產(chǎn),這意味著鋁價還遠未觸底.鋁是全球交易最為活躍的金屬品種之一.

    中國鋁生產(chǎn)商并未因鋁價大跌而減產(chǎn)

    如果出現(xiàn)像鋁價今年這樣的深跌,金屬生產(chǎn)商們一般會減少供應.但目前中國上線了一系列成本效益高的新冶煉設備,減產(chǎn)還基本沒有出現(xiàn).

    對于整體市場來說這是一個壞消息,近幾個月來中國鋁出口的不斷攀升已經(jīng)成為拖累鋁價大幅下跌的最主要因素之一.中國在全球鋁產(chǎn)量中的占比達到一半左右.

    三個月鋁期貨合約在周一觸及的六年低點每噸1601.50美元附近徘徊,年初以來的跌幅接近13%.

    花旗(Citi)駐香港分析師什帕科夫斯基(Ivan Szpakowski)說,中國產(chǎn)量的增長比全球其他地方都要快.中國大部分生產(chǎn)商仍在盈利,尤其是新上線產(chǎn)能的那些生產(chǎn)商.

    花旗稱,當前中國一半以上的鋁產(chǎn)能冶煉成本不到1,800美元/噸,成本下降可能成為中國鋁業(yè)(6.47, -0.18, -2.71%)的一致特點.今年中國年產(chǎn)能約150萬噸的冶煉廠關(guān)停,但新投產(chǎn)的煉廠填補了相關(guān)產(chǎn)能缺口.花旗稱,總體來看,今年迄今中國鋁產(chǎn)能同比增長了32%,達到1,520萬噸.

    近幾周銅、鋅等其他工業(yè)金屬表現(xiàn)不佳,因疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)給中國需求前景蒙上陰影,而中國是許多大宗商品的全球最大消費國.不過分析師稱,鋁價跌勢可能不會持續(xù)很久.

    由于全球市場的鋁供應增加,消費者為獲得即時交付的鋁而支付的溢價減少.這些消費者包括金屬制造商Novelis Inc.、罐裝飲料生產(chǎn)商可口可樂公司(Coca-Cola Co.)、汽車廠商福特汽車(Ford Motor Co.)等.

    供應增加一定程度上也是因為倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)規(guī)則改變;新規(guī)旨在縮短鋁倉庫交貨的等待時間.

    德國商業(yè)銀行(Commerzbank)大宗商品分析師布里茲曼(Daniel Briesemann)稱,美國可即時交付的鋁溢價從1月份的每噸530美元降至180美元.

    去年早些時候,在印尼對包括鋁土礦在內(nèi)的礦石頒布出口禁令之后,中國將鋁產(chǎn)量維持在高位的能力一度遭到質(zhì)疑.但中國生產(chǎn)商隨即增加了從馬來西亞等亞洲其他國家的鋁土礦進口,以此解決了印尼方面的麻煩.鋁土礦是生產(chǎn)鋁所需的主要原材料.

    鋁行業(yè)獨立分析師久卡諾維奇(Goran Djukanovic)表示,由于中國的出口規(guī)模居高不下,全球鋁市場今年可能出現(xiàn)至多300萬噸的供應過量.

    他還指出,中國政府應該意識到,龐大的出口對倫敦金屬交易所的鋁價造成了重要影響,使得鋁價受到抑制.這不僅給中國以外的主要生產(chǎn)商帶來了沖擊,中國也深受其害.

    不過,美元的強勢幫助美國以外的鋁生產(chǎn)商抵御住了中國大規(guī)模出口所帶來的負面影響,原因在于鋁的生產(chǎn)成本是以生產(chǎn)國的本幣計價,而國際市場上卻是以美元計價.

    盡管如此,鋁行業(yè)的所有參與者都或多或少地受到了影響.

    6月早些時候,俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司(Rusal)首席執(zhí)行長索洛維約夫(Vladislav Soloviev)表示,從今年秋季開始,該公司的鋁產(chǎn)量折合成年率可能會減少20萬噸.

    分析師稱,更有可能削減產(chǎn)量的或許是美國的生產(chǎn)商.由于中國鋁產(chǎn)品大量涌入美國市場,當?shù)匦袠I(yè)倍感壓力,它們因此不得不開辟車用高檔鋁材等新的利基市場,同時遠離建筑板材等以往關(guān)注的領域.